SMM : On s'attend à ce que les prix du cuivre augmentent et baissent plus facilement à l'avenir, et la volatilité des prix de l'aluminium pourrait ne pas être aussi élevée que celle du cuivre.
Le 4 décembre, lors de la 4e conférence annuelle sur les moteurs et de l'exposition sur la chaîne industrielle de l'IEMC 2024SMM (4e), organisée par le Centre national de recherche sur les technologies d'ingénierie des micro-moteurs de précision, Shanghai Nonferrous Network Information Technology Co., Ltd., Ningbo Zhaobao Magnetics Co., Ltd., et le Zhejiang Electric Drive Innovation Center, le directeur général Ye Jianhua du département de recherche industrielle de SMM, ont partagé l'analyse des prix et du marché des matières premières automobiles, le cuivre et les métaux en aluminium.
Il présente l'indice PMI manufacturier des principales économies mondiales de ces dernières années, les données de l'IPC américain, la tendance de l'indice londonien du cuivre et du dollar américain et le ratio cuivre-or. Les exportations sont devenues un moteur important pour l'économie de mon pays. Il a élaboré du point de vue de l'investissement dans le développement immobilier de la Chine, de la valeur totale des exportations de la Chine (en dollars américains), de l'IPC de la Chine, du taux de croissance des exportations de la Chine sur 3 mois en moyenne mobile sur un an, du taux de croissance des exportations de la Corée du Sud sur 3 mois en moyenne mobile sur un an. sur un an, le taux de croissance des exportations du Vietnam est en moyenne mobile de 3 mois sur un an. L’effet des politiques progressives a commencé à se faire sentir. M1 et M2 ont tous deux augmenté en octobre. En octobre, les taux de croissance de M1 et M2 ont tous deux augmenté. Les effets d’une série de politiques progressives ont commencé à se faire sentir, la confiance des consommateurs s’est améliorée et l’économie devrait s’améliorer régulièrement. Sous la base élevée, le financement par la dette publique a moins augmenté d'une année sur l'autre et le taux de croissance du financement social a diminué en octobre. Les prêts aux résidents ont bénéficié de la fête nationale et de la réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants pour réduire les remboursements anticipés, réalisant ainsi une certaine reprise.
Le TC du concentré de cuivre au comptant des fonderies chinoises est devenu négatif, le bénéfice de l'achat du concentré de cuivre au comptant pour la fusion s'est sérieusement détérioré et le risque de baisse du taux d'exploitation des fonderies chinoises devrait augmenter. Il analyse le TC au comptant du concentré de cuivre, les frais de traitement du cuivre brut, le bilan des profits et pertes du concentré de cuivre importé pour la fusion du cuivre et l'inventaire estimé du concentré de cuivre disponible des fonderies de cuivre chinoises. L’augmentation des principaux concentrés de cuivre mondiaux provient principalement de projets d’expansion. L’augmentation des mines de cuivre mondiales diminuera d’année en année au cours des prochaines années. À l’avenir, l’augmentation du concentré mondial de cuivre proviendra principalement des projets d’expansion des mines de cuivre existantes. Le nombre de nouveaux projets mis en production dans des mines de cuivre de classe mondiale est non seulement limité, mais il est également difficile de stimuler l'augmentation des concentrés de cuivre ; les projets de mines de cuivre à grande échelle disponibles pour le développement ne sont plus visibles dans le monde. Le lancement concentré de la capacité mondiale de raffinage du brut a considérablement aggravé la situation tendue du concentré de cuivre. En 2025, certaines fonderies n’auront « plus de riz à cuire ». Il mentionne : le taux de croissance de l'offre mondiale de concentré de cuivre diminue progressivement et la capacité de fusion de la Chine est confrontée à des défis. L’année prochaine sera une bataille pour la survie des usines de cuivre ; les matières premières de cuivre recyclées ont un impact énorme sur le bilan industriel et la proportion de fusion pourrait encore augmenter à l'avenir. Le cycle de pénurie de concentré de cuivre arrive. Les fonderies mondiales entrent dans une période hivernale froide. Le contrat à long terme TC est de 88 $ US/tonne en 2023, de 80 $ US/tonne en 2024, et le contrat à long terme est tombé à un minimum de 20 $ US à la mi-2024.
Son introduction : Offre nationale de ferraille de cuivre : de janvier à octobre 2024, elle a diminué de 7,4 % sur un an ; importations de ferraille de cuivre : de janvier à octobre 2024, elles ont augmenté de 15,9 % sur un an. D'ici 2030, l'offre totale de ferraille de cuivre de la Chine pourrait atteindre près de 5 millions de tonnes de métal. L’offre intérieure deviendra le principal contributeur, fournissant une certaine garantie de matières premières pour la production de cuivre électrolytique. Il a analysé l'accélération de l'approvisionnement en cuivre de ferraille de la Chine, la production de cuivre électrolytique de SMM Chine et l'indice de dispersion mondial du cuivre SAVANT. Point chaud : les coûts de l’alumine et de l’électricité augmentent ensemble. Le coût total en temps réel de l’aluminium électrolytique dépasse 21 000 yuans/tonne. ►SMM calculé sur la base du prix moyen hebdomadaire des matières premières telles que l'alumine et du prix moyen hebdomadaire du SMM A00 cette semaine. Selon le calcul du coût complet, il y a 27,66 millions de tonnes de capacité de production d'aluminium électrolytique en production à perte, ce qui représente 63,41 % de la capacité opérationnelle nationale totale ; selon le calcul des coûts décaissés, 9,16 millions de tonnes de capacité de production d'aluminium électrolytique sont en production à perte, ce qui représente 21 % de la capacité opérationnelle nationale totale.
Selon les dernières données de l'Administration générale des douanes : en octobre 2024, le volume national des exportations d'aluminium sous forme brute et de produits en aluminium était de 577 000 tonnes, soit une augmentation de 2,7 % sur un mois et de 31,1 % sur un an ; le volume cumulé des exportations de janvier à octobre a atteint 5,49 millions de tonnes, soit une augmentation cumulée d'une année sur l'autre de 16,9 %.
►Au quatrième trimestre, les terminaux d'aluminium à l'étranger se sont régulièrement approvisionnés et on s'attend à ce que les exportations ultérieures d'aluminium maintiennent une légère augmentation d'un mois à l'autre. Il faut encore prêter attention à l’évolution des tarifs douaniers sur l’aluminium à l’étranger. L'accumulation de cuivre électrolytique en Chine a dépassé les attentes et le contrat de cuivre SHFE à court terme a maintenu une structure arrière faible. Il a analysé les raisons de l'accumulation inattendue de stocks nationaux de cuivre électrolytique à partir de l'inventaire social national total, les contrats de cuivre SHFE un à deux consécutifs, l'inventaire social total (y compris cautionné), les primes et remises sur le cuivre électrolytique SMM1#, etc., y compris la suppression des prix. , le retour des déchets de cuivre et les arrivées massives d'importations. À court terme, le déstockage des lingots d’aluminium nationaux s’est brutalement arrêté. Attention à l'impact de l'augmentation de la proportion d'aluminium liquide et de l'annulation des réductions d'impôts du côté du consommateur.
►En novembre, bien que les lingots d'aluminium nationaux aient poursuivi leur forte performance de déstockage depuis les « septembre d'or et octobre d'argent » au cours de la première semaine, le volume sortant des principales zones de consommation a montré une tendance à la baisse. Depuis novembre, le volume sortant de lingots d'aluminium nationaux a connu « deux baisses consécutives », avec une diminution cumulée d'environ 10 000 tonnes depuis fin octobre pour atteindre 112 100 tonnes. Dans le même temps, en raison de l'amélioration du transport ferroviaire au Xinjiang début novembre par rapport à fin octobre, diverses plates-formes ont commencé à regrouper les wagons les unes après les autres, et les marchandises en transit expédiées vers Gongyi, Wuxi et d'autres endroits ont considérablement augmenté. mois après mois. On s'attend à ce que l'arrivée des marchandises à la mi-novembre entraîne une certaine pression sur les stocks. ►Au 11 novembre 2024, les statistiques du SMM montrent que le stock social de lingots d'aluminium électrolytique nationaux est de 576 000 tonnes et que le stock national d'aluminium électrolytique négociable est de 450 000 tonnes, soit 13 000 tonnes de plus que l'inventaire de jeudi dernier. Le point d'inflexion des stocks à court terme a déjà été formé. D'une année sur l'autre, bien que les stocks nationaux actuels de lingots d'aluminium soient encore à un faible niveau au cours de la même période des cinq dernières années, la différence par rapport à la même période de l'année dernière s'est légèrement réduite à 112 000 tonnes, et est la même que celle de l'année dernière. inventaire au cours de la même période de 2022. SMM estime que bien que la situation d'expédition du Xinjiang se soit répétée, avec la contre-saison et l'effet inhibiteur des prix élevés de l'aluminium sur le volume sortant, on s'attend à ce que les stocks nationaux de lingots d'aluminium puissent Il sera difficile de maintenir la position avantageuse actuelle et le rôle de soutien de la performance des prix à terme et au comptant pourrait être affaibli.
Avec les prix élevés du cuivre, le système électrique est devenu très sensible aux prix du cuivre. Il a expliqué en détail les investissements dans l'infrastructure du réseau électrique, l'infrastructure des sources d'énergie, la livraison d'aluminium et la livraison de cuivre. Axé sur la consommation : les extrémités d'alimentation électrique, de transmission et de stockage d'énergie augmentent simultanément la consommation d'aluminium. Transmission + stockage d'énergie : du côté de la transmission, avec la demande de construction du State Grid, la production de câbles en aluminium a augmenté régulièrement. Selon les calculs de SMM, la production de câbles en aluminium atteindra 3,6 millions de tonnes en 2023, avec une consommation d'aluminium de 2,88 millions de tonnes ; on s'attend à ce que la production de câbles en aluminium atteigne 3,82 millions de tonnes en 2024, avec une consommation d'aluminium de 3,06 millions de tonnes. Fin du stockage d’énergie.
De plus, la quantité d'aluminium utilisée dans certaines piles de superchargement sur le marché a atteint 40 kg, mais pour des raisons de coût, l'acier reste le matériau métallique dominant pour charger les piles. La pression à moyen et long terme sur la consommation de cuivre et d'aluminium par l'immobilier est toujours présente. La faiblesse à court terme de la consommation immobilière est difficile à améliorer et le marché reste dominé par la digestion des stocks. Le pouvoir des nouvelles maisons est limité.
Nous attendons avec impatience la fin de la politique au quatrième trimestre. À court terme, la construction nationale est au milieu de la saison de reprise et la pression à long terme sur la consommation de cuivre et d'aluminium reste inchangée. En 2024, les appareils électroménagers continueront d’augmenter la consommation de cuivre et d’aluminium. Entre la mi-octobre et la fin octobre, alors que les principales usines de moteurs augmentaient leur production, les commandes ont dépassé les attentes.
La politique de remplacement des anciens appareils par des neufs a considérablement favorisé le marché et les entreprises de climatisation ont activement organisé leur production. De plus, des polices immobilières avantageuses ont été fréquemment émises cette année. Certaines entreprises ont exprimé leur attente d'une reprise du marché immobilier et d'un réchauffement des canalisations en cuivre des ménages. En novembre, les ventes nationales et étrangères seront renforcées simultanément, et cela devrait continuer à faire augmenter le taux d'exploitation de l'industrie des tubes en cuivre en novembre. De plus, Trump a remporté les élections et il existe des ordres d’avance à l’étranger. Compte tenu des vacances de Noël à l'étranger en décembre, les commandes intérieures à l'exportation pourraient encore augmenter en novembre.
Les nouvelles énergies sont l’un des principaux moteurs de la croissance de la consommation mondiale de cuivre et d’aluminium. Cela s'explique par les aspects de la capacité photovoltaïque installée de la Chine de 2018 à 2024, de la production chinoise de véhicules à énergie nouvelle de 2018 à 2024, de la production cumulée d'énergie éolienne de la Chine de 2019 à 2024 et de la tendance de développement de la consommation mondiale de cuivre pour les nouvelles énergies.
►Prenons l'exemple des automobiles Parmi les matériaux en aluminium et les pièces en aluminium utilisés dans les automobiles tout en aluminium, en masse, la proportion est généralement de 50 % pour les matériaux laminés plats, 20 % pour les matériaux extrudés, 27 % pour les pièces moulées et moulées sous pression, et 3% pour les pièces forgées.
De plus, les véhicules à énergie nouvelle favorisent le développement de piles dérivées de tarification à la demande.
À l'heure actuelle, la quantité d'aluminium utilisée dans certaines piles de superchargement sur le marché atteint 40 kg, mais pour des raisons de coûts, les matériaux métalliques utilisés pour charger les piles sont toujours dominés par l'acier. Axé sur la consommation : la quantité d'aluminium utilisée dans les nouvelles énergies continue d'augmenter Parmi la consommation terminale d'aluminium, la consommation totale des industries de la construction, des transports et de l'électronique représente près de 70 %. Parmi eux, en 2022, l'aluminium de construction national a été affecté par la faiblesse de l'immobilier, et la baisse d'une année sur l'autre a été relativement évidente. Cependant, avec la promotion de politiques strictes telles que la livraison nationale garantie des bâtiments en 2023, la production nationale d'aluminium de construction soutient toujours la consommation nationale d'aluminium, et la production annuelle d'aluminium de construction devrait augmenter de 1,5 % sur un an.
Cependant, en 2024, en raison du déclin évident du secteur immobilier nouvellement ouvert à un stade précoce, on ne s'attend à aucune prévision de croissance pour l'aluminium de construction au cours des prochaines années. 2024 est l’année où la consommation nationale d’aluminium continuera de s’orienter vers la nouvelle industrie énergétique. Les attentes de croissance mondiale des installations photovoltaïques et le taux de pénétration des véhicules à énergie nouvelle augmentent d'année en année, ce qui stimulera les attentes de croissance d'une année sur l'autre des applications de l'aluminium dans les transports et l'électricité. Le nouveau domaine énergétique est le principal moteur de la croissance de la consommation de cuivre à l’avenir. Il faut être vigilant sur une consommation unitaire et un taux de croissance inférieurs aux attentes. Il examine la part de la consommation des terminaux de cuivre en Chine et le taux de croissance estimé de la consommation de cuivre dans divers terminaux en Chine en 2024.
Équilibre mondial de l’offre et de la demande de cuivre électrolytique : À moyen et long terme, le problème de l’offre et de la demande de cuivre est inévitable. En combinant la production mondiale de cuivre raffiné, la consommation mondiale de cuivre raffiné, l'équilibre ajusté de l'offre et de la demande et les données mondiales visibles sur les stocks, les perspectives des prix du cuivre, compte tenu de la croissance constante des ports de demande tels que l'Asie du Sud-Est au cours des deux dernières années, la croissance de de la demande en Amérique du Sud et de la croissance attendue de la demande en Amérique du Nord, SMM s'attend à ce que le port de demande de cuivre maintienne une tendance à la croissance d'une année sur l'autre. Compte tenu du problème de goulot d'étranglement du port d'approvisionnement, l'année prochaine ne sera pas une année de pénurie de cuivre électrolytique mais une pénurie de minerai de cuivre, et la pénurie de minerai sera tôt ou tard transmise au port de cuivre électrolytique, donc à long terme , le centre de gravité des prix du cuivre devrait augmenter. Contraint par le plafond de la capacité de production, le taux de croissance de l'offre nationale d'aluminium électrolytique a ralenti et le taux de croissance de l'aluminium électrolytique à l'étranger a augmenté.
►En 2025, l'offre intérieure s'est progressivement rapprochée du plafond de 2025 et le taux de croissance de la production s'est rétréci à environ 2 %. Dans le même temps, le développement des nouvelles énergies nationales et d'autres aspects continueront de promouvoir la consommation d'aluminium primaire, mais l'utilisation de l'aluminium dans le secteur de la construction traditionnelle devrait encore diminuer. SMM s'attend à ce que la consommation annuelle d'aluminium en 2025 augmente d'environ 1,3 %. En outre, SMM s'attend à ce que l'offre et la demande nationales d'aluminium électrolytique maintiennent un léger écart l'année prochaine, mais la pression de la nouvelle capacité de production en Asie du Sud-Est est toujours présente et l'aluminium étranger de la Chine pourrait avoir un léger excédent. En 2025, l’équilibre entre l’offre et la demande mondiale maintiendra un léger excédent, et nous devons être vigilants quant aux impulsions apportées par les ajustements politiques mondiaux sur les émissions de carbone dans l’industrie de l’aluminium électrolytique.
En résumé, pour l'avenir du cuivre et de l'aluminium, étant donné que le marché des capitaux s'attend à des échanges anticipés favorables, le marché à terme répondra également à l'avance aux attentes des futurs fondamentaux macroéconomiques, de sorte que les prix du cuivre et de l'aluminium pourraient compléter les prévisions. tendance future à l’avance. Au niveau macro, de nombreux pays comme l’Europe et les États-Unis réduisent leurs taux d’intérêt et l’environnement monétaire mondial est relativement souple. 2025 est la dernière année du « 14e plan quinquennal » de la Chine, et le marché attend beaucoup de l'espace disponible pour les politiques budgétaires et monétaires de la Chine l'année prochaine.
Du côté de la demande, la demande de cuivre et d’aluminium dans le domaine des nouvelles énergies maintient toujours une croissance positive. Outre l’Europe, la consommation de cuivre en Chine, en Asie du Sud-Est, aux États-Unis et en Amérique du Sud a globalement maintenu une croissance positive. Si la demande en Europe est relativement stable, la croissance dans d’autres régions peut encore stimuler positivement la consommation mondiale de cuivre électrolytique. Sous le soutien fondamental du resserrement de l'offre de concentré de cuivre et de la demande croissante, les prix du cuivre sont faciles à augmenter et difficiles à baisser. Sur le marché de l'aluminium, étant donné que le resserrement de l'offre de bauxite pourrait être atténué l'année prochaine, l'effet de soutien marginal de la bauxite sur les prix de l'aluminium pourrait diminuer. On s’attend à ce que la volatilité des prix de l’aluminium à l’avenir ne soit pas aussi élevée que celle du cuivre.
SMM : On s'attend à ce que les prix du cuivre augmentent plus facilement qu'ils ne baissent à l'avenir, et la volatilité des prix de l'aluminium pourrait ne pas être aussi élevée que celle du cuivre [Réunion annuelle de SMM Motor] https://news.smm.cn/news/103069543